É com satisfação que apresentamos, neste Relatório, a nova marca da IP e o redesenho do Relatório de Gestão. Em Comentários Gerais, discutimos a estratégia de recomprar as próprias ações quando os preços são atraentes, que é comum a algumas empresas que investimos. Nas seções do IP-Participações e IP-Value Hedge, explicamos o aumento da posição em Berkshire Hathaway. Comentamos também sobre reabertura do IP-Participações para investimentos. Na seção IP-Global refletimos sobre a importância que padrões e "switching costs" têm para algumas empresas que compõem o portfolio do fundo. Na seção do PIPA, falamos do cronograma da quinta edição do Prêmio. Apresentamos também Cadu, o grande vencedor do PIPA 2013 e autor da obra que é capa deste Relatório.

Neste Relatório, comentamos sobre Apple na seção Investimentos. Em Comentários Gerais, explicamos que apesar da pequena correção que houve nos preços de algumas empresas, alocamos ainda pouco capital no mercado local. Nas seções IP-Participações e IP-Value Hedge mencionamos rapidamente sobre Panvel e outras empresas que investimos. Na seção IP-Global, refletimos sobre um tema que sempre nos atraiu: a otimização do uso de capacidade instalada. Abordamos também alguns novos investimentos que realizamos.

Neste Relatório, recapitulamos a evolução do ambiente de investimentos no Brasil para explicar onde temos alocado mais capital. Comentamos sobre o setor imobiliário, que tem pontualmente atraído nossa atenção. Na seção IP-Global, trazemos algumas atualizações acerca das posições em Microsoft e Apple. Por fim, apresentamos brevemente os trabalhos dos quatro finalistas do PIPA 2013.

Neste Relatório, abordamos três empresas na seção Investimentos: Cisco, Admiral e Thermo Fisher. Em Comentários Gerais, refletimos sobre a atual situação política e econômica e seus reflexos no país e em nossos investimentos. Comentamos também sobre o aumento da exposição a ativos no exterior pelo IP-Participações e o desinvestimento em JC Penney pelo IP-Value Hedge. Na seção IP-Global, fazemos alguns comentários sobre os 25 anos da IP. Mencionamos um rápido investimento em Apple e a remontagem da nossa posição em ouro. Convidamos também o leitor para uma reflexão sobre a matriz energética e a questão ambiental. Por fim, anunciamos os quatro finalistas do PIPA 2013.